L'entrée de la Chine sur les marchés internationaux : pour MSCI Inc., il est encore trop tôt. Le 14 juin était le jour tant attendu pour MSCI Inc., fournisseur américain d'indices boursiers, qui annonçait l'intégration des actions A chinoises à ses indices. Les actions A sont des titres cotés à la Bourse de Shenzhen et libellés en renminbi. Actuellement, elles ne sont accessibles aux investisseurs étrangers que par le biais du programme QFII (Qualified Foreign Institutional Investor), lancé en 2014 et réservé aux investisseurs étrangers qualifiés. Si ces actions sont des titres, leur impact est bien plus important : elles représentent 3 000 entreprises, dont de nombreuses PME, qui, si l'opération avait abouti, auraient levé 15 milliards de dollars. La Chine entendait ainsi poursuivre sur la voie empruntée lors de son entrée dans le programme de retrait du FMI, et obtenir la reconnaissance, y compris sur les marchés financiers internationaux, de son statut de deuxième économie mondiale. Néanmoins, malgré le refus de MSCI, l'autorité de régulation financière chinoise n'a exprimé aucune inquiétude, affirmant que l'intégration des actions A chinoises se fera progressivement : il s'agit d'un résultat à long terme, et non immédiat. Le refus de MSCI se justifie par le temps nécessaire à l'adaptation des portefeuilles à l'inclusion des actions A dans l'indice MSCI, compte tenu de leur forte volatilité. La question est de savoir si cette volatilité sera le problème, ou si le marché indexé par MSCI est illiquide et que l'inclusion des actions chinoises risque de déséquilibrer les autres marchés. Dans le monde financier, illiquidité et volatilité ne vont pas toujours de pair, mais c'est pourtant le cas pour les investisseurs chinois et internationaux, et ce depuis un certain temps. Il est temps de s'adapter, avec courage