ACTUALITÉS DU FINANCEMENT PARTICIPATIF EN ACTIONS : LANCEMENT DES MINI-OBLIGATIONS POUR LE FINANCEMENT DES PME. Une excellente nouvelle pour les plateformes de financement participatif et les PME italiennes. La Consob a approuvé, par sa résolution n° 21110 du 10 octobre, les modifications du règlement mettant en œuvre les dispositions (article 100-ter) insérées dans la loi de finances consolidée par la loi de finances 2019. Ces modifications confirment le lancement des mini-obligations sur ces plateformes. Voici les principales nouveautés introduites par le règlement : 1. Les PME pourront émettre des mini-obligations via des portails accessibles également aux investisseurs particuliers. La Consob a défini les catégories d'investisseurs (outre les investisseurs professionnels et les entités telles que les fondations bancaires ou les incubateurs de startups) habilitées à souscrire à ces obligations : les titres de créance, au même titre que les titres de participation, pourront donc être souscrits sur une plateforme de financement participatif. Ceci représente une opportunité supplémentaire pour les PME en quête de financements pour développer leurs projets, le montant maximal par émission étant fixé à 8 millions d'euros. 2. Intermédiaires financiers. Parallèlement à l'introduction de la possibilité pour les investisseurs particuliers de souscrire à des titres de créance par l'intermédiaire d'intermédiaires financiers, les plateformes sont autorisées à permettre aux sociétés gérant des réseaux de conseillers/intermédiaires financiers de proposer des produits incluant le financement participatif en actions. 3. Sociétés étrangères. La possibilité pour les plateformes italiennes de financement participatif en actions de lever des capitaux a été confirmée pour les sociétés établies dans un État membre de l'Union européenne, sous réserve du respect de toutes les conditions prévues par la réglementation de la Consob. 4. Forums de négociation d'actions. Les plateformes ont la possibilité de créer des forums de discussion en ligne sur leurs sites web pour « l'achat et la vente d'instruments financiers ayant fait l'objet d'offres réussies dans le cadre d'une campagne de financement participatif ». Cette nouvelle technologie présente certaines limitations. Seules les plateformes autorisées par la Consob peuvent créer ces forums. Elles ne peuvent publier que des annonces de sociétés ayant levé des fonds via la plateforme qui les héberge et ne peuvent pas intégrer de technologies permettant de proposer des investissements ciblés et personnalisés. 5. Cotation des émetteurs. En définitive, on peut affirmer qu'une nouvelle synergie se dessine entre le secteur de la fintech et Piazza Affari. L'Autorité a établi que les informations relatives à une éventuelle cotation sur des marchés réglementés, des systèmes multilatéraux de négociation ou des systèmes organisés de négociation d'instruments financiers émis par l'offrant doivent être publiées. Ce nouveau terme inclut donc également les actions et quotes-parts représentant le capital social ou les OPCVM. En d'autres termes, les sociétés émettrices pourront également lancer des campagnes de financement participatif en actions en vue d'une cotation ultérieure à la Bourse italienne